每周股票复盘：湘财股份（600095）推进换股吸收合并大智慧

截至2025年9月26日收盘，湘财股份（600095）报收于12.68元，较上周的10.85元上涨16.87%。本周，湘财股份9月26日盘中最高价报13.15元。9月22日盘中最低价报10.83元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。湘财股份当前最新总市值362.55亿元，在证券板块市值排名35/50，在两市A股市值排名503/5157。

本周关注点

来自交易信息汇总：湘财股份拟换股吸收合并大智慧，换股比例为1:1.27，配套募资不超80亿元。 来自公司公告汇总：本次交易构成重大资产重组及关联交易，尚需股东大会及监管机构批准。 来自股本股东变化：张长虹及其一致行动人将持有湘财股份17.32%，承诺不谋求控制权。 来自公司公告汇总：湘财股份定于2025年10月13日召开临时股东会审议合并事项。 来自公司公告汇总：本次交易可能导致即期回报被摊薄，公司已制定填补措施。

交易信息汇总

湘财股份拟通过向大智慧全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并发行A股股票募集配套资金不超过80亿元。换股价格分别为湘财股份7.51元/股、大智慧9.53元/股，换股比例为1:1.27。合并完成后，大智慧将终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续公司承继其全部资产、负债、业务及人员。本次交易构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。异议股东可行使收购请求权或现金选择权。交易尚需双方股东大会审议通过及上交所审核、中国证监会注册。

股本股东变化

因本次换股吸收合并，大智慧股东张长虹及其一致行动人张婷、张志宏将合计持有湘财股份890,636,343股，占合并后总股本的17.32%。本次权益变动前，三人未持有湘财股份。张长虹已承诺不谋求公司控制权，公司实际控制人仍为黄伟先生。其所获股份自发行结束之日起12个月内不得减持。

业绩披露要点

根据备考合并财务报表，假设本次交易于2024年1月1日完成，截至2025年6月30日，公司备考合并资产总额为5,913,142.83万元，负债总额为2,979,512.98万元。2025年上半年实现营业收入151,133.54万元，营业利润18,987.68万元。交易完成后，2024年度及2025年1-6月的基本每股收益较交易前有所下降，存在即期回报被摊薄的风险。

机构调研要点

本次交易符合国家科技金融、数字金融政策导向，属于同行业或上下游并购。

独立财务顾问财通证券认为，湘财股份在本次交易中已履行尽职调查义务，信息披露真实、准确、完整。

财通证券核查认为，本次交易相关主体均不存在因内幕交易被立案调查或处罚的情形。

估值机构认为本次换股定价公允合理，未损害公司及股东利益。

独立财务顾问认为公司已制定并严格执行内幕信息知情人登记制度。

公司公告汇总

湘财股份于2025年9月25日召开第十届董事会第十六次会议，审议通过《关于换股吸收合并上海大智慧股份有限公司并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等19项议案，关联董事蒋军回避表决。董事会认为本次交易符合法律法规规定，不构成重组上市。公司将于2025年10月13日召开第二次临时股东会审议相关事项，股权登记日为2025年9月29日。本次交易尚需经双方股东大会批准及监管机构核准。公司已披露重组报告书（草案），较此前预案新增多项内容并更新风险提示。独立董事认为本次交易有利于公司长远发展，不存在损害中小股东利益的情形。

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