宜宾纸业：2025年上半年盈利2206.48万元 同比扭亏

报告期内，公司合计非经常性损益为896.82万元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为859.26万元。

以8月29日收盘价计算，宜宾纸业目前市盈率（TTM）约为-52.45倍，市净率（LF）约18.06倍，市销率（TTM）约1.91倍。

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资料显示，公司主营业务有食品原纸、生活用纸原纸、成品纸、醋酸纤维素以及瓦楞纸箱的生产和销售。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.47%，同比上升13.28个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.3%，较上年同期上升7.19个百分点。

2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.2亿元，同比增长74.55%；筹资活动现金流净额-9993.9万元，同比减少4373.17万元；投资活动现金流净额-5647.51万元，上年同期为-1740.31万元。

资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少99.05%，占公司总资产比重下降5.68个百分点；货币资金较上年末增加144.88%，占公司总资产比重上升5.08个百分点；固定资产较上年末减少2.78%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；应收款项融资较上年末增加350.56%，占公司总资产比重上升1.8个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末减少99.12%，占公司总资产比重下降11.54个百分点；长期借款较上年末增加10.24%，占公司总资产比重上升3.5个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加29.83%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；短期借款较上年末增加152.55%，占公司总资产比重上升3.47个百分点。

从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.56亿元，占净资产的226.94%，较上年末增加3639.37万元。其中，存货跌价准备为2426.73万元，计提比例为4.18%。

2025年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.51。

半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、徐留胜、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、中国国际金融股份有限公司、赵永远，取代了一季度末的洪顺兴、何方升、李克力、胥长友、厉还瑾。在具体持股比例上，MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、BARCLAYS BANK PLC持股有所上升，蜀道投资集团有限责任公司持股有所下降。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 四川省宜宾五粮液集团有限公司 7936.85 44.865307 不变 蜀道投资集团有限责任公司 1622.45 9.171358 -3.577 UBS AG 118.84 0.671793 新进 MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. 100.37 0.567346 0.257 徐留胜 90 0.508751 新进 WEN YANYU 85 0.480487 不变 MERRILL LYNCH INTERNATIONAL 83.62 0.472657 新进 中国国际金融股份有限公司 77.48 0.437955 新进 赵永远 67.33 0.380602 新进 BARCLAYS BANK PLC 57.7 0.326157 0.065

核校：杨宁

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。